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      【市場異動點評】前海聯合基金20200706
      2020-07-06 17:00:00     [ 返回列表 ]

      【市場異動點評】

       

      前海聯合基金

      2020年7月6日(周一)晚收評

       

      市場表現回顧

       

      本交易日上證綜指上漲5.71%,深證綜指上漲3.90%,中小板指數上漲4.04%,創業板指數上漲3.06%,滬深300上漲5.67%。表現相對居前的行業是銀行(9.12%)、非銀金融(8.95%)、房地產(7.47%)、休閑服務(7.31%)、采掘(6.34%);表現相對落后的行業是醫藥生物(0.71)、紡織服裝(2.73%)、食品飲料(2.84%)、綜合(3.19%)、汽車(3.50%)。市場呈現漲幅擴大、成交量放大、強勢延續的特征。上證強勢突破3300點,全A成交量突破1.5萬億,創2015年7月以來的新高。兩市交易量連續三日破萬億,增量資金入市明顯。金融、地產、周期、半導體、免稅等板塊仍舊延續強勢,銀行、券商以及資源股大面積漲停。

       

      市場觀點

       

      牛市顯性化,進入流動性推動、基本面環比改善疊加共同驅動的戴維斯雙升階段。

       

      7月以來,增量資金入市意愿明顯,股市流動性顯著改善。得益于無風險收益率真實下行,反映在理財產品收益率持續下行,剛兌打破;貨幣基金收益率持續下行;融資費率下行;海外資金成本大幅下行,以上因素共同驅動居民理財資金向權益市場轉移,股市賺錢效應下融資意愿增強,北上資金大幅買入等,帶來股市估值中樞上移。銀行混業經營、券商做大做強預期持續增強反映做大做強資本市場的政策導向,有利于風險偏好持續上升。

       

      經濟方面,6月份制造業PMI50.9,連續四個月在50以上,較上月回升0.3個百分點,市場預期50.4%。其中新出口訂單有5月35.3%回升至42.6%,表明經濟增長動能逐步修復到正常水平。企業盈利環比改善可期。

       

      分板塊來看,金融周期板塊受益于經濟修復、估值處于歷史低位,疊加增量資金強勢入市,進行估值修復。展望中報預期相對穩定,性價比較高,雖短期漲幅較大,從估值層面仍有修復空間機。中期來看,宏觀經濟向好,后續有望帶動金融、周期板塊走出新一輪復蘇向上的投資機會。

       

      中芯國際科創板上市在即,云計算等新興行業中報表現有望突出,有望帶動科技板塊持續表現。消費醫藥短期消化估值,中長期仍然看好。創業板注冊制、新三板推進進度加快,市場流動性仍然寬松,支撐成長類行業估值。

       

      截至本周一收盤,滬深兩市動態PE估值在19.60倍,歷史上底部區域在12-15倍。無風險收益率下移,風險溢價下行,股市合理中樞仍有提升空間,繼續建議短期可考慮增配受益政策催化且估值偏低的金融股,除了已有所表現的券商,可關注估值仍較低的銀行、保險、地產等板塊。在板塊估值分化得到修復后,市場仍將回到受益高質量發展的主線,長期配置思路不變: 1.受益新基建、科技創新新周期帶來的優質龍頭公司,如5G應用、云計算、網絡安全、自主可控、半導體設備、工業互聯網、硬件創新等。2.長期產業空間仍大的內需行業核心資產龍頭,如消費、醫藥等。3、高端制造行業龍頭,如新能源、高端裝備等。4.估值高分紅、受益穩增長政策力度加強的基建、周期行業龍頭,如建材、機械等產業龍頭。

       

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